中國(guó)產(chǎn)權(quán)協(xié)會(huì)市場(chǎng)服務(wù)專業(yè)分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位
北京,上海,天津,重慶產(chǎn)權(quán)交易所會(huì)員
由中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組牽頭規(guī)劃的聯(lián)通集團(tuán)混合所有制改革,被看作是國(guó)企改革的標(biāo)桿性事件,一方面聯(lián)通集團(tuán)將放棄絕對(duì)控股權(quán),另一方面以BAT三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭為代表的民營(yíng)資本將進(jìn)入到壟斷行業(yè),改革方案之特殊,可謂前所未有。
作為目前唯一一家在集團(tuán)層面整體混改的中央企業(yè),聯(lián)通改革方案會(huì)不會(huì)被廣泛推廣?國(guó)有資本和民營(yíng)資本的結(jié)合會(huì)產(chǎn)生什么樣的效應(yīng)?對(duì)此,界面新聞近日采訪了國(guó)資問題專家、中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦。他認(rèn)為,聯(lián)通集團(tuán)的混改方案超越了文件的限制,體現(xiàn)了改革的決心,其思路和操作方法將成為未來國(guó)企改革的重要參考依據(jù)。
“此次聯(lián)通混改首次將改革層級(jí)提升到一級(jí)集團(tuán)層面,特別是聯(lián)通集團(tuán)對(duì)中國(guó)聯(lián)通的持股比例從原來的63.7%降低到36.7%,失去了持股50%以上的絕對(duì)控股地位。這是以前做不到的,或者說不敢做的。”李錦表示。
不過,“物理式的結(jié)合是容易做到的,而化學(xué)式的融合很難做到,”李錦指出,“此次混改入圍的企業(yè)數(shù)量多、利益交錯(cuò)復(fù)雜,會(huì)形成多元化董事會(huì)和經(jīng)理層。董事會(huì)能否規(guī)范化運(yùn)作,激勵(lì)與約束機(jī)制怎樣構(gòu)建,如何做到市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng),將會(huì)是接下來對(duì)聯(lián)通混改實(shí)踐的最大考驗(yàn)。”
8月21日,中國(guó)聯(lián)通公布了交易總價(jià)將近780億元的混改方案,除了國(guó)資系統(tǒng)的中國(guó)人壽一躍成為第二大股東之外,騰訊、阿里巴巴、京東、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭悉數(shù)登場(chǎng),同時(shí)還推出了最多達(dá)8.48億股的股權(quán)激勵(lì)方案,涉及超過7500名核心員工。因股改方案違反了中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于定向增發(fā)的新規(guī)(如定向增發(fā)股票數(shù)量不得超過發(fā)行前總股本的20%),證監(jiān)會(huì)以“個(gè)案處理”的方式為聯(lián)通開了綠燈。
李錦說,從某種意義看,這是一場(chǎng)“倒逼”的改革。以用戶規(guī)模、營(yíng)收、利潤(rùn)等指標(biāo)計(jì),聯(lián)通在三大運(yùn)營(yíng)商中處于劣勢(shì)地位,業(yè)績(jī)表現(xiàn)差,包袱沉重。從混改方案可以看出,國(guó)企運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的意愿。
中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任劉鶴曾指出,推進(jìn)混合所有制改革是深化國(guó)企改革的重要突破口。必須通過加快推進(jìn)改革,解決國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)主體地位不明確、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局過寬、效率低下等問題。
李錦表示,發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)其實(shí)就是股份制改革,資本更多元化,在現(xiàn)代企業(yè)制度下管理企業(yè)。但是,股份制可能是央企之間,也可能是私企之間,只有不同所有制之間的股份制才是混合所有制。 “混合所有制改革,不僅是投資行為,而且是產(chǎn)權(quán)整合,參與公司法人治理與市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。為國(guó)企帶來活力,這是國(guó)企搞混改的首要目的。”
今年年初,中央公布了央企混改的七大領(lǐng)域,包括電力、石油、天然氣、軍工、電信、民航、鐵路。6月以來,國(guó)企改革再次升溫,聯(lián)通混改方案落地、國(guó)電集團(tuán)和神華集團(tuán)合并確認(rèn)、發(fā)改委遴選出的第三批試點(diǎn)企業(yè)正在按程序報(bào)批。
李錦說,混合所有制改革正在以兩條線、兩個(gè)領(lǐng)域展開。一條線是國(guó)資委主抓的以經(jīng)營(yíng)性央企為主,以2014年開始試點(diǎn)的中國(guó)建材、中國(guó)醫(yī)藥等為代表,另一條線是發(fā)改委主抓的以特殊功能性央企為主,從去年秋季以來推出三批試點(diǎn)企業(yè),突出的代表是東航物流與聯(lián)通集團(tuán)。
除中央企業(yè)領(lǐng)域外,在經(jīng)濟(jì)增速下行的大背景下,地方推動(dòng)國(guó)企改革的動(dòng)機(jī)也更為強(qiáng)烈。國(guó)企改革無一例外地被各地列為2017年重點(diǎn)工作, 比如,上海市把國(guó)企分四個(gè)大類,實(shí)行“分類定責(zé),分類監(jiān)管”;廣東、江西、山西、云南、寧夏等地重視“資本投資運(yùn)營(yíng)”,組建大企業(yè)集團(tuán);湖南、湖北、河南、四川、西藏等地力推“重組整合”。
“上下聯(lián)動(dòng),可望在今年年底形成國(guó)企改革的突破之勢(shì)。”李錦說。
他指出,未來國(guó)企改革要在重點(diǎn)難點(diǎn)問題上形成突破,一部分經(jīng)驗(yàn)就將來自地方基層,另一方面,地方國(guó)企國(guó)資改革零碎性、實(shí)用性、短期性的特征明顯,不少深層次問題有待于中央企業(yè)形成經(jīng)驗(yàn)才能放開手腳。比如這次聯(lián)通混改形成的沖擊波,對(duì)地方國(guó)企改革的影響就很大。
除了提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率,混合所有制改革將吸引社會(huì)資本參股國(guó)企,做大國(guó)有資產(chǎn)總規(guī)模,降低國(guó)企的資產(chǎn)負(fù)債率,從而達(dá)到去杠桿的目的。國(guó)有企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中一個(gè)非常特殊的部門,既是國(guó)家經(jīng)濟(jì)主體部門,也是債務(wù)的主要承擔(dān)者。截至3月,國(guó)企總體債務(wù)超過87萬億,占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的117%,而民營(yíng)企業(yè)債務(wù)只占GDP的44%。
李錦表示,國(guó)務(wù)院最新提出的建立嚴(yán)格的分行業(yè)負(fù)債率警戒線管控制度是抑制高杠桿的有效手段之一,此外還應(yīng)推動(dòng)企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),鼓勵(lì)企業(yè)通過上市、配股等方式從資本市場(chǎng)融資,改善資本結(jié)構(gòu),支持企業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),通過盤活存量業(yè)務(wù)來籌集發(fā)展資金,盡量減少對(duì)負(fù)債的依賴。
標(biāo)簽: 國(guó)企改革 混合所有制改革 聯(lián)通混改
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