股東在場外行使優(yōu)先購買權(quán)的經(jīng)典判詞

 

　　鶴壁市山城區(qū)人民法院，河南投資集團(tuán)有限公司與鶴壁同力發(fā)電有限責(zé)任公司、中國石化集團(tuán)中原石油勘探局、第三人徐州蘇北資產(chǎn)管理有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛一案[(2011)山民初字第1838號(hào)]認(rèn)為：

 

　　股權(quán)在性質(zhì)上屬于社員權(quán)，股東出資創(chuàng)辦作為社團(tuán)法人的公司，成為該法人成員，因而取得社員權(quán)。股東的優(yōu)先購買權(quán)，是基于股東身份而派生的一種法定權(quán)利，是為保持公司的人合性和公司的穩(wěn)定性而設(shè)置的。

 

　　股東優(yōu)先購買權(quán)的行使期間，應(yīng)從轉(zhuǎn)讓出資股東公開表達(dá)轉(zhuǎn)讓意圖并正式通知轉(zhuǎn)讓條件時(shí)起算，該轉(zhuǎn)讓條件，應(yīng)是轉(zhuǎn)讓股東與第三人達(dá)成的確定的條件(因?yàn)�，條件不確定，則不存在同等條件，股東優(yōu)先購買權(quán)便沒有成立的基礎(chǔ);無第三人出現(xiàn)，則僅存在購買的問題，不存在優(yōu)先購買的問題)。

 

　　在轉(zhuǎn)讓出資股東以拍賣等競價(jià)方式轉(zhuǎn)讓出資的情形下，通知優(yōu)先購買權(quán)人參加競買并不能實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)先購買權(quán)的保護(hù)。因?yàn)椋�在競價(jià)過程中，即使優(yōu)先購買權(quán)人匹配了其他競買人的同等報(bào)價(jià)，其他競買人還可以再次提高報(bào)價(jià)，則優(yōu)先購買權(quán)人通過競價(jià)買受的股權(quán)，仍是根據(jù)競買而買受，不是根據(jù)優(yōu)先購買權(quán)而買受，其優(yōu)先購買權(quán)，并未受到保護(hù)。

 

　　因此，本院認(rèn)為，一、被告中原石油勘探局、第三人蘇北資產(chǎn)關(guān)于原告河南省投未按通知向上交所申請(qǐng)受讓即喪失優(yōu)先購買權(quán)的抗辯主張，不能成立。理由有三，第一、股東的優(yōu)先購買權(quán)是法定權(quán)利，原告河南省投未按通知到上交所舉牌受讓的行為屬于不作為的默示行為，不作為的默示只有在法律有規(guī)定或者當(dāng)事人雙方有約定的情況下，才可以視為意思表示，否則，不能視為意思表示。本案，雙方?jīng)]有約定、法律也無明確規(guī)定股東不去舉牌即視為放棄優(yōu)先購買權(quán)，所以，不能根據(jù)原告一個(gè)不作為的默示行為推定其放棄優(yōu)先購買權(quán)。第二、被告中原石油勘探局2010年9月21日致原告河南省投的函，只是告知其將于近期在上交所掛牌公開交易同力公司40%的股權(quán)，但其內(nèi)容并不確定，因而不符合股東優(yōu)先購買權(quán)行使期間起算的條件。如前所述，股東優(yōu)先購買權(quán)的行使期間，應(yīng)從轉(zhuǎn)讓出資股東正式通知確定的轉(zhuǎn)讓條件時(shí)起算，因?yàn)闂l件不確定，優(yōu)先購買權(quán)人無從判斷是否行使優(yōu)先權(quán)。第三、我國現(xiàn)行法律及有關(guān)規(guī)章允許享有優(yōu)先購買權(quán)的股東在轉(zhuǎn)讓出資的股東以競價(jià)方式轉(zhuǎn)讓出資的情形下保留優(yōu)先購買權(quán)。《中華人民共和國拍賣法》規(guī)定:拍賣人有權(quán)要求委托人說明拍賣標(biāo)的的來源和瑕疵，拍賣人應(yīng)當(dāng)向競買人說明拍賣標(biāo)的瑕疵。據(jù)此規(guī)定，拍賣程序中，是允許優(yōu)先購買權(quán)人保留優(yōu)先購買權(quán)這一拍賣股權(quán)的法律瑕疵存在的。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)2009年制定的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》第十三條規(guī)定：“轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中充分披露對(duì)產(chǎn)權(quán)交易有重大影響的相關(guān)信息，包括但不限于：……(三)有限責(zé)任公司的其他股東或者中外合資企業(yè)的合營他方是否放棄優(yōu)先購買權(quán)。”第三十二條規(guī)定：“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息公告期滿后，產(chǎn)生兩個(gè)及以上符合條件的意向受讓方的，由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)按照公告的競價(jià)方式組織實(shí)施公開競價(jià);只產(chǎn)生一個(gè)符合條件的意向受讓方的，由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)組織交易雙方按掛牌價(jià)與買方報(bào)價(jià)孰高原則直接簽約。涉及轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)其他股東依法在同等條件下享有優(yōu)先購買權(quán)的情形，按照有關(guān)法律規(guī)定執(zhí)行。”按照該規(guī)定，在競價(jià)之前的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中，應(yīng)當(dāng)對(duì)優(yōu)先購買權(quán)人是否放棄優(yōu)先購買權(quán)予以披露，在競價(jià)結(jié)果產(chǎn)生后，優(yōu)先購買權(quán)人得依有關(guān)法律規(guī)定行使優(yōu)先購買權(quán)。

 

　　二、被告中原石油勘探局、第三人蘇北資產(chǎn)關(guān)于原告河南省投行使優(yōu)先購買權(quán)必須進(jìn)場交易的抗辯主張，無法律依據(jù)。《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》第五十四條規(guī)定：“國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)遵循等價(jià)有償和公開、公平、公正的原則。除按照國家規(guī)定可以直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的以外，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易場所公開進(jìn)行。轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)如實(shí)披露有關(guān)信息，征集受讓方;征集產(chǎn)生的受讓方為兩個(gè)以上的，轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)采用公開競價(jià)的交易方式。”規(guī)定國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易場所公開進(jìn)行，公開競價(jià)，可以保證國有資產(chǎn)的保值增值。但法律并未明文規(guī)定優(yōu)先購買權(quán)人也必須進(jìn)場競價(jià)。按照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》第十三條、第三十二條的規(guī)定，國有產(chǎn)權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易場所公開競價(jià)結(jié)束后，優(yōu)先購買權(quán)人有權(quán)以競買人的最高報(bào)價(jià)買受出讓標(biāo)的。而允許優(yōu)先購買權(quán)人以最高報(bào)價(jià)買受出讓的國有股權(quán)，在充分尊重《公司法》賦予的股東優(yōu)先購買權(quán)的同時(shí)，還會(huì)促使競買人提高報(bào)價(jià)，因?yàn)槠湎氆@得更大的買受可能性，勢必提高報(bào)價(jià)，并不必然會(huì)造成國有股權(quán)賣價(jià)偏低的后果。反之，要求優(yōu)先購買權(quán)人參與競價(jià)，在忽視其法定權(quán)利的同時(shí)，如果其不參與競價(jià)即喪失優(yōu)先權(quán)，則競價(jià)人壓力大減，勢必造成其報(bào)價(jià)偏低的后果。允許優(yōu)先購買權(quán)人場外行使優(yōu)先權(quán)，在保護(hù)其法定權(quán)利的同時(shí)，也有利于國有資產(chǎn)的保值增值，此方兩全。

 

　　因此，原告河南省投對(duì)于被告中原石油勘探局對(duì)外出讓的同力公司40%的股權(quán)享有優(yōu)先購買權(quán)。該優(yōu)先購買權(quán)，不因其未按被告中原石油勘探局的通知及相關(guān)公告在掛牌期限內(nèi)向上交所表達(dá)收購意向讓而被視為放棄，不因其未參加競價(jià)而喪失。而且在上交所發(fā)布的公示信息中，也明確標(biāo)明標(biāo)的企業(yè)其他股東不放棄優(yōu)先購買權(quán)。則按照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》第三十二條的規(guī)定，在2011年1月11日上交所根據(jù)網(wǎng)絡(luò)競價(jià)方案的約定組織競價(jià)、第三人蘇北資產(chǎn)以20001元的最高報(bào)價(jià)成為同力公司40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的受讓人后，根據(jù)《中華人民共和國公司法》第七十二條第三款的規(guī)定，被告中原石油勘探局應(yīng)當(dāng)將其對(duì)第三人蘇北公司出讓股權(quán)的條件通知原告河南省投，由原告決定是否按同等條件行使優(yōu)先購買權(quán)。其未通知原告，而在2011年1月13日徑直與第三人蘇北資產(chǎn)簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》的行為，侵犯了原告的優(yōu)先購買權(quán)。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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