第三批混改試點(diǎn)進(jìn)程過半員工持股仍是“硬骨頭”

2018-12-13

超過半數(shù)的央企子企業(yè)和地方國企，已經(jīng)完成發(fā)改委第三批混改方案的制定。

不過，2018年11月16日，一名入圍第三批混改的央企子企業(yè)相關(guān)人士表示，由于企業(yè)改革方案中的員工持股等內(nèi)容未能得到批復(fù)，目前混改工作尚未得以推動(dòng)。

除去央企子企業(yè)，地方國有企業(yè)當(dāng)中，亦有企業(yè)的方案落地碰到挑戰(zhàn)。不止一家地方設(shè)計(jì)院，正在就員工持股等內(nèi)容與監(jiān)管部門溝通。

按照國家發(fā)改委的部署，目前，監(jiān)管部門正抓緊研究混改試點(diǎn)企業(yè)員工持股等政策。

正在為第三批混改企業(yè)提供法律服務(wù)的陽光時(shí)代律師事務(wù)所合伙人朱昌明認(rèn)為，國企員工持股既是混改的重要組成部分，也是一個(gè)非常敏感的問題。在他看來，與以往政策相比，2018年9月國家發(fā)改委等八部門對(duì)外發(fā)布的《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見》，對(duì)國企員工持股的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生微妙變化。

半數(shù)獲批

國家發(fā)改委數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，31家第三批混改試點(diǎn)企業(yè)中，包括10家央企集團(tuán)下屬子企業(yè)和21家地方國企，國家發(fā)改委已批復(fù)8家央企子企業(yè)試點(diǎn)方案，各地已批復(fù)15家地方國企試點(diǎn)方案。

尚未獲得方案批復(fù)的央企子企業(yè)，行業(yè)涉及能源行業(yè)與商貿(mào)物流行業(yè)。

一名曾多方參與央企子企業(yè)混改方案制定的國資人士表示，第三批混改企業(yè)上報(bào)給國家發(fā)改委的方案，有著明確的領(lǐng)域圈定與格式要求，包括改革目標(biāo)、改革方案的依據(jù)、執(zhí)行進(jìn)展情況、發(fā)改委批復(fù)要求落實(shí)的情況，以及發(fā)改委批復(fù)后，企業(yè)對(duì)原方案的調(diào)整補(bǔ)充、執(zhí)行情況、推進(jìn)情況和困難等方面。

目前，發(fā)改委正在委托第三方咨詢公司做第三批混改企業(yè)的業(yè)內(nèi)評(píng)估，評(píng)估內(nèi)容涉及經(jīng)營指標(biāo)、改革思路等。

對(duì)于方案已經(jīng)落地的混改企業(yè)，國務(wù)院國資委研究中心副研究員周麗莎認(rèn)為，混改不僅是“混”更重要的是“改”�；旄氖且豁�(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理、激勵(lì)約束等多方面內(nèi)容，需要聯(lián)動(dòng)推進(jìn)、同步深化。相關(guān)企業(yè)下一步需要盡快同步推動(dòng)三項(xiàng)制度改革，建立市場導(dǎo)向的選人用人和激勵(lì)約束機(jī)制，實(shí)施員工持股等中長期激勵(lì)機(jī)制。

朱昌明表示，第三批混改企業(yè)的改革出現(xiàn)了一個(gè)新趨勢，即在中長期激勵(lì)機(jī)制方面，包括項(xiàng)目跟投，陸續(xù)得以體現(xiàn)。

朱昌明分析，過去不少企業(yè)把激勵(lì)等同于股權(quán)激勵(lì)，其實(shí)，很多央企下屬的重資產(chǎn)公司，做股權(quán)激勵(lì)并不合適。原因在于，企業(yè)員工出不起價(jià)格或分紅回報(bào)率沒有吸引力。在這種情況下，如果能在公司內(nèi)部，通過項(xiàng)目跟投把業(yè)務(wù)單元細(xì)分，每個(gè)業(yè)務(wù)單元模擬作為一個(gè)項(xiàng)目，再由員工出資，此時(shí)不一定有股權(quán)，但有獨(dú)立核算，可以通過增量分享，來實(shí)現(xiàn)中長期激勵(lì)和約束。

朱昌明所說的項(xiàng)目跟投，就是企業(yè)拿出一項(xiàng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、項(xiàng)目等可獨(dú)立核算的經(jīng)營體，與參與該經(jīng)營體運(yùn)營員工共同投資、共同經(jīng)營、共享利潤、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這在一些地方國企中已有實(shí)踐。一家深圳地方國企負(fù)責(zé)人表示，自己所在的企業(yè)的確在嘗試項(xiàng)目跟投，不過，由于稅負(fù)較高，例如雙重征稅的問題尚未克服，使得民營企業(yè)的資金除了投入股市，并沒有足夠膽量投入到自己企業(yè)旗下的創(chuàng)投基金上來。

截至目前，國家發(fā)改委已開展三批共50家混改試點(diǎn)，第一批、第二批中的中國聯(lián)通、東航物流、內(nèi)蒙一機(jī)等試點(diǎn)企業(yè)的改革著力點(diǎn)，放在了完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)等方面。

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋曾表示，除去國家發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)的企業(yè)試點(diǎn)方案，其余試點(diǎn)方案也在抓緊履行批復(fù)程序。國家發(fā)改委將會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)一步完善混改試點(diǎn)配套政策。目前已經(jīng)出臺(tái)了《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見》，2018年8月份印發(fā)了《國有企業(yè)混合所有制改革相關(guān)稅收政策文件匯編》。

下一步，監(jiān)管部門還將抓緊研究混改試點(diǎn)企業(yè)員工持股等政策。

各有進(jìn)退

員工持股，是第三批混改企業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

一家暫未得到批復(fù)方案的混改企業(yè)表示，該企業(yè)方案設(shè)立之初，曾想通過開展員工持股，在市場化激勵(lì)和約束機(jī)制層面大膽先行先試。

朱昌明提醒道，員工持股并不適用于資產(chǎn)比較重的企業(yè)，一些企業(yè)的員工需要借款持股，每年分紅可能剛夠還利息，激勵(lì)效用不夠明顯。

以一些地方科研院所為例，一開始做混改的熱情很高，但是經(jīng)歷資產(chǎn)評(píng)估后，以往入手的固定資產(chǎn)(樓和地)，評(píng)估價(jià)格較高，由此帶來員工認(rèn)股價(jià)格也比較高，原先想做員工持股的熱情開始減弱，對(duì)應(yīng)的混改方案遲遲未能落地。

對(duì)于這種情況，朱昌明的建議是，可以先剝離資產(chǎn)，由集團(tuán)出面將樓、地買回去，混改試點(diǎn)企業(yè)再以市場化租金向集團(tuán)租用。他表示，退一步說，如果不做股權(quán)激勵(lì)，改做超額收益分享或項(xiàng)目跟投，便能回避認(rèn)購股權(quán)價(jià)格高昂，以及將來回報(bào)率比較低的問題。

在此之前，已有試點(diǎn)企業(yè)率先嘗試了股權(quán)激勵(lì)，中國聯(lián)通便是其中之一。身為第一批混改企業(yè)中的一員，該集團(tuán)目前已有超過7000人參與到該項(xiàng)激勵(lì)計(jì)劃中，中國聯(lián)通相關(guān)人士表示，集團(tuán)內(nèi)部還預(yù)留了4500萬股計(jì)劃，用于未來創(chuàng)新業(yè)務(wù)、創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)域的人才引進(jìn)。

中國聯(lián)通相關(guān)人士表示，集團(tuán)打破了原有按照層級(jí)授予的操作模式。他說：“包括各個(gè)省公司在內(nèi)，你能拿回去多少股票，取決于你們未來三年的整個(gè)商業(yè)計(jì)劃走向。”

朱昌明認(rèn)為，不難看出國企員工持股已經(jīng)形成較為成熟的目標(biāo)和模式，所謂目標(biāo)就是“有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)與員工利益和風(fēng)險(xiǎn)綁定、強(qiáng)化內(nèi)部激勵(lì)和完善公司治理”，所謂模式就是“同股同價(jià)、現(xiàn)金入股、以崗定股、動(dòng)態(tài)調(diào)整”的模式。

朱昌明表示，上述目標(biāo)和模式是國企員工持股試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的提升和總結(jié)，尤其是“以崗定股、動(dòng)態(tài)調(diào)整”的持股理念，突破傳統(tǒng)持股框架，適合現(xiàn)階段國企混改的需要，可以有效激勵(lì)國企員工。

周麗莎則建議，對(duì)于重點(diǎn)領(lǐng)域改革，未來可以引入更多非公有資本參與重點(diǎn)領(lǐng)域改革，提高重點(diǎn)領(lǐng)域開放力度，向非公有資本有序擴(kuò)大開放的領(lǐng)域和范圍，增加開放的廣度和深度，并通過增加重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量，選取更多重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)開展混改。而且，入圍試點(diǎn)的企業(yè)，混改目標(biāo)需要明確，在制定方案時(shí)，需要厘清推進(jìn)混改的多重條件、改革方案設(shè)計(jì)的依據(jù)、主要內(nèi)容等。在改革方案后期執(zhí)行過程中，對(duì)于方案的調(diào)整、補(bǔ)充，以及推進(jìn)改革時(shí)遇到的內(nèi)外部困難，都應(yīng)在方案中列明。

來源：手機(jī)中國網(wǎng)