在企業(yè)的發(fā)展中，“人”一直是不可或缺的關(guān)鍵要素，以員工為“水”，企業(yè)為“舟”，用“水能載舟，亦能覆舟”來(lái)比喻也不為過(guò)。如何可以留住對(duì)企業(yè)有用的人對(duì)于企業(yè)而言是永恒不變的難題。而留住員工最好的方式莫過(guò)于將公司的命運(yùn)與員工的命運(yùn)相連，于是便產(chǎn)生了股權(quán)激勵(lì)。

股權(quán)激勵(lì)是通過(guò)附條件給予董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心員工部分股東權(quán)益，使其具有主人翁意識(shí)，從而與企業(yè)形成利益共同體，促進(jìn)企業(yè)與員工共同成長(zhǎng)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展長(zhǎng)期目標(biāo)的一種公司治理舉措。通常來(lái)說(shuō)，員工接受授予股權(quán)可以通過(guò)直接持股或間接持股的方式實(shí)現(xiàn)，間接持股模式中的員工持股平臺(tái)又分為有限公司、有限合伙、有限公司與有限合伙多層嵌套等類型。如何授予激勵(lì)對(duì)象可以達(dá)到更好的效果，需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考量：

(1)能否保持公司控制權(quán)

盡管企業(yè)需要通過(guò)分配權(quán)益的方式留住員工，但其終極目標(biāo)還是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)可以讓員工分享企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的紅利，但不能影響公司核心股東對(duì)公司的控制權(quán)。

(2)能否有效的激勵(lì)員工

能夠?qū)嶋H對(duì)員工產(chǎn)生激勵(lì)作用的股權(quán)激勵(lì)才是有效的，無(wú)論選取哪種方式，應(yīng)確保其能在有限的范圍內(nèi)最多的給到員工福利，將員工的價(jià)值回報(bào)與企業(yè)持續(xù)增值緊密聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)企業(yè)增值來(lái)回報(bào)這些人才為企業(yè)發(fā)展所作出的貢獻(xiàn)。

(3)能否穩(wěn)定長(zhǎng)期進(jìn)行

通常，股權(quán)激勵(lì)是以期權(quán)的方式進(jìn)行，股權(quán)激勵(lì)的整個(gè)實(shí)行時(shí)間都偏長(zhǎng)，故需要穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)才能使股權(quán)激勵(lì)正常的運(yùn)行下去。在選擇利益分配方式時(shí)，應(yīng)充分考慮該方式對(duì)于整個(gè)企業(yè)以及整個(gè)股權(quán)激勵(lì)而言是否是長(zhǎng)期穩(wěn)定的。

結(jié)合上述標(biāo)準(zhǔn)，我們一一來(lái)對(duì)向員工分配利益的幾種方式進(jìn)行討論：

一、直接持股

直接持股顧名思義，即以員工直接持有企業(yè)股權(quán)的方式對(duì)員工進(jìn)行激勵(lì)。該方式的優(yōu)點(diǎn)在于簡(jiǎn)單快捷，方便操作。員工直接持股可以省去設(shè)置持股平臺(tái)的麻煩，但另一方面，因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)涉及的激勵(lì)對(duì)象較多，激勵(lì)對(duì)象的變動(dòng)性較大，在整個(gè)股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中不免要頻繁的發(fā)生股權(quán)變更，不利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。采用直接持股的方式不僅會(huì)增加公司的運(yùn)營(yíng)成本，還可能成為公司日后資本市場(chǎng)道路上的障礙。

其次，從員工的角度來(lái)看，直接持股需要考慮的稅收成本如下：

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓階段，根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法(試行)》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2014年第67號(hào))第四條規(guī)定“個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)原值和合理費(fèi)用后的余額為應(yīng)納稅所得額，按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”繳納個(gè)人所得稅”規(guī)定，自然人股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”繳納個(gè)人所得稅。根據(jù)《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》(2018修正)“以下稱《個(gè)人所得稅法》”規(guī)定，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得稅率為20%。

在股權(quán)激勵(lì)的紅利派發(fā)階段，根據(jù)《個(gè)人所得稅法》規(guī)定：利息、股息、紅利所得利率為：20%。根據(jù)《關(guān)于上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知》(財(cái)稅〔2015〕101號(hào))，個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票持股期限在1個(gè)月以內(nèi)(含1個(gè)月)的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額;持股期限在1個(gè)月以上至1年(含1年)的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額;上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。其中，個(gè)人取得非上市公司股息紅利，全額繳納個(gè)人所得稅。

二、間接持股

除直接持股外，企業(yè)可以考慮以設(shè)立有限公司、有限合伙或多層嵌套模式實(shí)現(xiàn)間接持股。間接持股可以利用持股平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)激勵(lì)對(duì)象的管理和約束，通過(guò)協(xié)議的方式明確行權(quán)時(shí)間、激勵(lì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)間、轉(zhuǎn)讓收益分配、表決權(quán)等問(wèn)題。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的增減和更迭在持股平臺(tái)一層發(fā)生變動(dòng)，企業(yè)本身股權(quán)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定狀態(tài)，有利于企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。除了上述共性特征外，不同類型的持股平臺(tái)還具有其特性，具體如下：

(一)通過(guò)有限公司持股

極少的企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)會(huì)采取設(shè)立有限公司的方式，主要原因在于，有限公司的形式對(duì)于激勵(lì)對(duì)象的準(zhǔn)入和退出、平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)決策等事項(xiàng)都有更加嚴(yán)格的規(guī)定。

根據(jù)《公司法》相關(guān)規(guī)定，基于有限公司人合性的特點(diǎn)，有限公司中股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓全部或部分股權(quán)，但向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)則需要經(jīng)過(guò)半數(shù)股東同意(公司章程另有規(guī)定的，從其規(guī)定);在面臨增資、減資等問(wèn)題時(shí)則需要通過(guò)三分之二以上表決權(quán)股東通過(guò)。對(duì)于持股平臺(tái)而言，除實(shí)際控制人或公司核心高級(jí)管理人員會(huì)在持股平臺(tái)長(zhǎng)期持有部分股權(quán)外，用于激勵(lì)員工的股權(quán)一直處于分散、變化的狀態(tài)，有限公司對(duì)于公司股權(quán)的變更、資本的增減、重大事項(xiàng)的決策都具有較為嚴(yán)格的規(guī)定，可能無(wú)法滿足股權(quán)激勵(lì)的需求。

在稅費(fèi)繳納上，員工在獲得股權(quán)階段，根據(jù)《關(guān)于完善股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》規(guī)定“非上市公司授予本公司員工的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，符合規(guī)定條件的，經(jīng)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，可實(shí)行遞延納稅政策，即員工在取得股權(quán)激勵(lì)時(shí)可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股權(quán)時(shí)納稅;股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。”對(duì)于上市公司授予員工的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)則應(yīng)按照《關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》及《關(guān)于個(gè)人所得稅法修改后有關(guān)優(yōu)惠政策銜接問(wèn)題的通知》規(guī)定，在2021年12月31日前，不計(jì)入當(dāng)年綜合所得，全額單獨(dú)適用全額所得稅率表，即適用3%-45%的七級(jí)累進(jìn)稅率。在紅利派發(fā)階段，平臺(tái)公司取得分紅免征企業(yè)所得稅，平臺(tái)公司向員工分紅時(shí)自然人股東需要繳納20%的個(gè)稅。

(二)通過(guò)有限合伙持股

目前，大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)會(huì)采取設(shè)立有限合伙的方式，主要原因在于，有限合伙中設(shè)有普通合伙人和有限合伙人，普通合伙人可以執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)，有限合伙人則可以在無(wú)決策權(quán)的同時(shí)獲得分紅的權(quán)利。有限合伙的形式更加適合股權(quán)分散、變動(dòng)頻繁的股權(quán)激勵(lì)。

在合伙企業(yè)在份額轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照有限合伙協(xié)議的約定，有限合伙人可以在提前通知其他合伙人、經(jīng)過(guò)普通合伙人同意等后向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓在有限合伙企業(yè)持有的財(cái)產(chǎn)份額。在新合伙人入伙時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體合伙人一致同意并簽訂書(shū)面入伙協(xié)議，但也可以在合伙協(xié)議中約定由普通合伙人決策入伙、退伙事宜。相較于有限公司的形式，合伙企業(yè)中的大部分可以通過(guò)合伙協(xié)議的約定，通過(guò)普通合伙人決策完成，模式更為靈活，有利于股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)和執(zhí)行。

從稅費(fèi)繳納上看，有限合伙企業(yè)企業(yè)采取“先分后稅”的原則，對(duì)于合伙企業(yè)層面不進(jìn)行征稅，穿透至各合伙人后再行申報(bào)納稅。員工在獲得股權(quán)階段，需要繳納的稅款與有限公司形式一致，即非上市公司授予本公司員工的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，在取得股權(quán)激勵(lì)時(shí)可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股權(quán)時(shí)納稅;股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。上市公司授予員工的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，在2021年12月31日前，不計(jì)入當(dāng)年綜合所得，全額單獨(dú)適用全額適用3%-45%的七級(jí)累進(jìn)稅率。在紅利派發(fā)階段，合伙企業(yè)取得分紅時(shí)不對(duì)合伙企業(yè)征稅，各合伙人按照20%繳納個(gè)稅。

在持股平臺(tái)轉(zhuǎn)讓其持有激勵(lì)股權(quán)環(huán)節(jié)，從激勵(lì)對(duì)象最終可取得的收入來(lái)看，相較于有限責(zé)任公司，有限合伙企業(yè)稅負(fù)成本相對(duì)較低;同時(shí)，持股平臺(tái)的注冊(cè)地可以選擇設(shè)置在有一定稅收優(yōu)惠政策的地區(qū)。

(三)通過(guò)多層嵌套模式持股

除有限公司和有限合伙兩種基本形式外，持股平臺(tái)的設(shè)置還可以采取“有限合伙+有限合伙”或“有限合伙+有限公司”等多層嵌套模式。對(duì)于相對(duì)規(guī)模較大，激勵(lì)范圍較廣，激勵(lì)層級(jí)較多的企業(yè)，多層嵌套的股權(quán)激勵(lì)模式更能滿足各類員工激勵(lì)的需求。

以螞蟻金服為例，螞蟻金服隸屬于浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“螞蟻股份”)，而查詢螞蟻股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看到，其具有23名股東。其中，杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“杭州君瀚”)持股42.28%， 杭州君澳股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“杭州君澳”)持股34.15%，二者持股76.43%，均為員工持股平臺(tái)。而杭州君瀚與杭州君澳的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為杭州云鉑投資咨詢有限公司(以下簡(jiǎn)稱“杭州云鉑”)，杭州云鉑的唯一股東為馬云，故馬云為螞蟻金服實(shí)際控制人并實(shí)際控制杭州君瀚和杭州君澳兩個(gè)員工持股平臺(tái)。

綜上，股權(quán)激勵(lì)中的持股平臺(tái)設(shè)置有多種方式，而隨著企業(yè)對(duì)于員工問(wèn)題的重視程度不斷上升，更多樣化的股權(quán)激勵(lì)方式也會(huì)不斷出現(xiàn)。對(duì)于要進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)而言，明確好自身的定位，因地制宜的設(shè)立自己適用的持股平臺(tái)，制定具有可行性的股權(quán)激勵(lì)方案，才能真正發(fā)揮出股權(quán)激勵(lì)的作用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與員工的共贏。

來(lái)源:上海律協(xié)(本文系作者投稿)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

員工持股