三分鐘讀懂盡職調(diào)查目的、范圍、操作流程等

2019-01-25

盡職調(diào)查是股權(quán)投資流程中必不可少的環(huán)節(jié)，投資團(tuán)隊(duì)通常根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)，形成盡職調(diào)查報(bào)告，投資決策委員會(huì)再根據(jù)盡職調(diào)查報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告進(jìn)行決策。盡職調(diào)查又稱審慎性調(diào)查，一般是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，對(duì)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和文檔、管理人員的背景、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)做全面深入的審核。

盡職調(diào)查目的

盡職調(diào)查目分為三方面: 價(jià)值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)和投資可行性分析。

盡職調(diào)查的范圍

盡職調(diào)查主要可以分為業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和法律盡職調(diào)查大三部分。

1. 業(yè)務(wù)盡職調(diào)查主要關(guān)注點(diǎn)

整個(gè)盡職調(diào)查工作的核心是業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，財(cái)務(wù)、法律等方面的盡調(diào)都是圍繞業(yè)務(wù)盡調(diào)展開(kāi)的。業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的主要關(guān)注點(diǎn)包括：

(1)企業(yè)基本情況、管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品/服務(wù)、市場(chǎng)、融資運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)分析等;

(2)企業(yè)從成立至調(diào)查時(shí)點(diǎn)的股權(quán)變更及相關(guān)工商變更情況;

(3)控股股東/實(shí)際控制人的背景;

(4)行業(yè)發(fā)展的方向，市場(chǎng)容量、監(jiān)管政策、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、利潤(rùn)水平等情況;

(5)客戶、供應(yīng)商和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。

2. 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要關(guān)注點(diǎn)

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查重點(diǎn)關(guān)注的是標(biāo)的企業(yè)的過(guò)去財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)情況，主要是為了評(píng)估企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及投資價(jià)值。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要關(guān)注點(diǎn)包括：

(1)企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告;

(2)企業(yè)的現(xiàn)金流、盈利及資產(chǎn)事項(xiàng);

(3)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策等;

(4)對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的預(yù)測(cè)等。

3. 法律盡職調(diào)查主要關(guān)注點(diǎn)

法律盡職調(diào)查是為了全面評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的合規(guī)性及簽字的法律風(fēng)險(xiǎn)。法律盡職調(diào)查主要關(guān)注點(diǎn)包括：

(1)公司設(shè)立及歷史沿革問(wèn)題;

(2)主要股東情況;

(3)公司重大債權(quán)債務(wù)文件;

(4)公司重大合同;

(5)公司重大訴訟、仲裁、行政處罰文件;

(6)稅收及政府優(yōu)惠政策等。

4.盡職調(diào)查操作流程

盡職調(diào)查的操作流程一般包括制定調(diào)查計(jì)劃——調(diào)查及收集資料——起草盡職調(diào)查報(bào)告與風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告——進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核——設(shè)計(jì)投資方案等幾個(gè)階段。調(diào)查與收集資料為盡職調(diào)查流程中最為重要的一環(huán)，盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)通過(guò)各渠道收集資料，并驗(yàn)證其可信程度，最終形成盡職調(diào)查報(bào)告與風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告。

5.盡職調(diào)查的方法

1、審閱文件資料

通過(guò)公司工商注冊(cè)、財(cái)務(wù)報(bào)告、業(yè)務(wù)文件、法律合同等各項(xiàng)資料審閱，發(fā)現(xiàn)異常及重大問(wèn)題。

2、參考外部信息

通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、行業(yè)雜志、業(yè)內(nèi)人士等信息渠道，了解公司及其所處行業(yè)的情況。

3、相關(guān)人員訪談

與企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)、各職能人員，以及中介機(jī)構(gòu)的充分溝通。

4、企業(yè)實(shí)地調(diào)查

查看企業(yè)廠房、土地、設(shè)備、產(chǎn)品和存貨等實(shí)物資產(chǎn)。

5、小組內(nèi)部溝通

調(diào)查小組成員來(lái)自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。

5、盡職調(diào)查報(bào)告