導語：在一項針對中國產(chǎn)能過剩行業(yè)的報告中，瑞銀稱，2015年中國煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、鋁、造船的總負債達10萬億元，其中8.7萬億為債務，剩余部分為應付賬款。產(chǎn)能過剩重頭行業(yè)——煤炭和鋼鐵總計未償付債務達到7萬億元，其中，4萬億為銀行貸款，其余部分為債券和影子銀行信貸。

 

　　據(jù)瑞銀測算，在六大產(chǎn)能過剩行業(yè)中，息稅前利潤低于利息支出公司的債務占總債務比重達25-30%，這意味著上述行業(yè)整體債務潛在壞賬率或高達25%-30%。瑞銀指出，煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩嚴重的行業(yè)，8月開始將是債券到期高峰，屆時會有約800億元債券到期，10月和11月將有大約900億元債券到期。

 

　　債務壓頂帶來的是債券違約潮。今年3月到4月，曾出現(xiàn)國企債券違約潮，這些違約企業(yè)大多數(shù)正屬于產(chǎn)能過剩行業(yè)，如東北特鋼、中煤集團山西華昱能源有限公司等。

 

　　去產(chǎn)能是2016年經(jīng)濟發(fā)展的重頭，居于今年經(jīng)濟工作五大任務之首。那么去產(chǎn)能又將如何影響金融行業(yè)?瑞銀分析認為，中國去產(chǎn)能將通過三大途徑影響金融行業(yè)：企業(yè)關停和重組加速，銀行不良貸款增加;企業(yè)非貸款信貸違約增加，影響銀行和非銀行金融機構資產(chǎn)負債表;其他過剩產(chǎn)能相關行業(yè)壞賬增長，這對信貸市場和銀行間市場流動性的影響相對難以量化、也不易處理。

 

　　瑞銀警告稱，如果嚴重虧損的企業(yè)被關停，這些企業(yè)的銀行貸款將無法展期循環(huán)，其存量債務將難以繼續(xù)通過發(fā)行債券或影子銀行信貸維持。這意味著這些企業(yè)的所有債務實際上都將成為“壞賬”。但是，去產(chǎn)能對金融業(yè)(特別是銀行)的拖累程度將最終取決于決策層以何種方式解決壞賬問題，以及相關實體如何劃分還賬負擔。

 

 

　　據(jù)瑞銀估算，2016年年底，六大產(chǎn)能過剩行業(yè)到期的債券余額將達7000多億元，但今年中央財政僅安排1000億元專項獎補資金支持鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能，可以說是杯水車薪。

文章摘自《澎湃新聞》

圖片來源：找項目網(wǎng)

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