在近日舉行的混合所有制改革論壇上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng)提供的一組數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前央企及下屬企業(yè)中混合所有制企業(yè)占比已達(dá)68.9%，半數(shù)以上的國(guó)有資本集中在公眾化的上市公司。作為聯(lián)想控股旗下的投資機(jī)構(gòu)，弘毅投資參與了石藥集團(tuán)、中聯(lián)重科、城投控股、錦江股份等38個(gè)國(guó)企改革項(xiàng)目。第三批混改試點(diǎn)名單公布在即，國(guó)企改革再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，并點(diǎn)燃眾多投資機(jī)構(gòu)的參與熱情。

 

 

　　弘毅投資董事長(zhǎng)、總裁趙令歡近日接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪，對(duì)國(guó)企改革的投資心得、參與路徑、發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了詳細(xì)介紹。趙令歡指出，隨著政策的明確，國(guó)企改革前景廣闊，但形式將持續(xù)優(yōu)化演進(jìn)。同時(shí)，新技術(shù)、新模式不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)新成為激活深化國(guó)企改革、激活國(guó)企存量的重要推手。

 

　　趙令歡介紹，弘毅投資擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，操作透明規(guī)范，屢屢被國(guó)企和國(guó)資大股東相中。弘毅投資通過(guò)三大標(biāo)準(zhǔn)篩選國(guó)企改革項(xiàng)目，注重投資之后能否對(duì)被投對(duì)象的經(jīng)營(yíng)施加影響。

 

　　中國(guó)證券報(bào)：截至目前，弘毅投資參與了33家國(guó)企的38個(gè)改制項(xiàng)目，投資金額逾190億元。弘毅投資選擇項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)是什么?

 

　　趙令歡：首先，我們主要參與自己擅長(zhǎng)的行業(yè)，比如大健康、大消費(fèi)、環(huán)衛(wèi)、新經(jīng)濟(jì)，特別是與移動(dòng)互聯(lián)有關(guān)的新經(jīng)濟(jì)是我們關(guān)注的重點(diǎn);其次，弘毅投資的核心理念是“事為先，人為重”，投資就是投人，我們注重把投資與被投企業(yè)的核心管理團(tuán)隊(duì)結(jié)合起來(lái);再次，我們是主動(dòng)投資者，投資之后如果對(duì)被投企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展和公司治理沒(méi)有實(shí)際影響力，我們也不會(huì)投。

 

　　中國(guó)證券報(bào)：弘毅投資參與的國(guó)企改革項(xiàng)目持股比例不一，不同的持股比例是否意味著影響力大小不同?

 

　　趙令歡：持股比例的高低不意味著影響力的大小不同。在具體的投資過(guò)程中，我們以“一企一策”的原則，商定股權(quán)結(jié)構(gòu)比例。對(duì)于被投企業(yè)，我們追求建設(shè)性的影響。比如，城投控股和錦江股份，我們的持股比例都不足20%，但我們都是董事會(huì)成員。企業(yè)希望弘毅參與進(jìn)來(lái)，要的不僅是資本，更重要的是資源。我們能夠幫助企業(yè)建立市場(chǎng)化機(jī)制，以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

 

　　中國(guó)證券報(bào)：弘毅投資有選擇項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)，但這個(gè)選擇是雙向的。弘毅投資在參與國(guó)企改革項(xiàng)目過(guò)程中的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪些方面?

 

　　趙令歡：國(guó)企希望通過(guò)體制機(jī)制改革，在市場(chǎng)化的環(huán)境中增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。無(wú)論是決策機(jī)制還是激勵(lì)機(jī)制建設(shè)等方面，我們均比較有經(jīng)驗(yàn)。能力和業(yè)務(wù)相匹配，國(guó)企和國(guó)資大股東看中了弘毅這一點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)企改革過(guò)程中也存在一些爭(zhēng)議，一方面要實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值增值，同時(shí)要規(guī)范、透明。這也是國(guó)企和國(guó)資大股東看重我們的原因。

 

　　中國(guó)證券報(bào)：弘毅投資參與國(guó)企改革項(xiàng)目始于2003年。與十幾年前相比，現(xiàn)在的國(guó)企改革項(xiàng)目有哪些不同，政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了哪些變化?

 

　　趙令歡：以前的國(guó)企改革項(xiàng)目規(guī)模通常較小，數(shù)量也比較少。從目前情況看，大體量項(xiàng)目明顯增多;政策環(huán)境方面， 以前摸著石頭過(guò)河，現(xiàn)在規(guī)則更清晰。十九大報(bào)告指出，要深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。政策環(huán)境好，市場(chǎng)熱情高，但競(jìng)爭(zhēng)也要激烈得多。在規(guī)則清晰、政策明確的環(huán)境中，弘毅投資不怕競(jìng)爭(zhēng)。

 

　　中國(guó)證券報(bào)：過(guò)去幾年，市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革的預(yù)期時(shí)高時(shí)低，進(jìn)程時(shí)快時(shí)慢。如何看待這一過(guò)程?

 

　　趙令歡：國(guó)企改革本身就是循環(huán)往復(fù)、漸進(jìn)成長(zhǎng)的過(guò)程，不能一蹴而就。國(guó)企改革已經(jīng)過(guò)多輪，我們剛開(kāi)始參與的時(shí)候，不少同行覺(jué)得這是一塊“硬骨頭”，參與積極性不高。而在“全民PE”的熱潮下，投資機(jī)構(gòu)都在談國(guó)企改革項(xiàng)目，但實(shí)際真正參與的并不多。這也說(shuō)明參與國(guó)企改革項(xiàng)目，屬于很專業(yè)化的領(lǐng)域，不能盲目跟風(fēng)，需要有實(shí)力、講規(guī)范、有后勁的規(guī)范機(jī)構(gòu)參與。

 

　　以中聯(lián)重科為例，從2006年5月受讓中聯(lián)重科15.83%股權(quán)成為第二大股東到現(xiàn)在，我們已經(jīng)連續(xù)5次投資中聯(lián)重科：第一步解決了體制機(jī)制的問(wèn)題;第二步是國(guó)際化。2008年，我們協(xié)助中聯(lián)重科收購(gòu)了意大利工程機(jī)械企業(yè)CIFA;第三步是2010年我們拿出9.84億元參與中聯(lián)重科定增;第四步是2014年中聯(lián)重科收購(gòu)奇瑞重工(現(xiàn)改名為“中聯(lián)重機(jī)”)進(jìn)軍農(nóng)機(jī)行業(yè)，我們投了6.96億元;第五步，今年5月中聯(lián)重科出售中聯(lián)環(huán)衛(wèi)80%的股權(quán)，我們也參與了進(jìn)來(lái)。

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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